不过，不管哪种制度，可以确定的是稳定汇率是各国央行重要的目标之1999年诺贝尔经济学奖得主—美国哥伦比亚大学的蒙代尔（ Robert A ndel）提出最优货币区（ optimal currency area）的概念，即当两国遭受相同冲击且会做相同反应时，若生产要素间具高度移动性，浮动汇率制允许不同国家对不同冲击调整反应的优点将相当有限。换言之，在此情况下固定汇率制相对较佳。蒙代尔（ Robert a. Mundel）2001年在大西洋经济学会年会的会长致词时表示，在全球化下为加速自由贸易和资金流动，并避免国际间不当的货币政策和率危机，未来的国际货币制度将有可能再回到固定汇率制。

　　而其成功与否的前提是需要有一共同物价增长目标（ common goal of inflation rate），由美元、欧元和日元等G3货币间的固定汇率构成一世界性货币单位（ universal unit ac count）将是一条可行的途径19.6货币危机与金融风暴19.6.11992年的欧洲危机1990年两德统一，为了加速东德尽快追赶上原联邦德国的经济水平，当时德国总理科尔（ Helmut Koh）就推行扩张政府支出的大量公共投资计划。而为了不使经济过热及通货膨胀，德国央行亦适时采取紧缩性货币政策，造成德国利率的上涨，当时在欧洲汇率机制（ European Exchange Rate Mechanism ERM）下，欧洲各国间采取盯住德国马克（mark）的固定汇率，因此德国钢制防火门利率上涨，其他欢洲国家的利率亦必须跟着土涨。德国利率上涨是为了解决其国内经济稳定的政策必然效果，然而其维持固定汇率的国家却无可避免地国内利率亦跟着上涨，导致各国投资减少，经济面临衰退的困境。然而就国际投机客而言，这却不失为好机会，因为国际投机客认为，这些欧洲国家不可能会为了忍受国内失业和经济衰退的代价，甚至可能有丧失政权之虞去信守固定汇率的允诺。

　　因此国际钢制防火门投机客相信并认为欧洲各国长期的汇率必定走低；换言之目前的汇率终不可维持而只有贬值，故会放空这些国家的货币。未来预期汇率贬值即代表这些国家的利率会进一步上涨（参见本章第19.2.1节）。在此双重压力下，更使这些国家利率居高不下。在国际投机客放空该国货币的攻击下，若继续捍卫固定汇率，则在钢制防火门的市场超额外汇需求下，该国就会不断流失外汇准备，终至被迫弃守。索罗斯（ George Soros）带头攻击英镑，造成英国政府大量的汇兑损失即是一个明显例子，在往后不到两个月间欧洲的固定汇率机制终告崩溃而变成浮动汇率制但是维持长期汇率的稳定仍是欧洲各国政府致力追求的目标，1992年通过马斯垂克条约（ Maastricht Treaty），促成欧盟成立及追求单一共同货币（amo neary union）的理念，11个盟国成员于199年元月宣布成立欧元（euro）以取代各会员国各自发行的货币，并于2002年正式流通，彻底解决了汇率变动的困。